ask expert

Обзор фондового рынка за 10-14 ноября 2008

07.01.2009

ИГ "УНИВЕР"


Мировой фондовый рынок

Одним из наиболее заметных событий прошедшей недели стало обнародование китайским правительством плана стимулирования экономики. Предусматривается внедрить комплексный план на сумму $586 млрд с целью развития транспортной инфраструктуры, строительства, инноваций. Это способствовало росту оптимизма на фондовом рынке Китая, SSEC взлетел почти на 14%. Несмотря на то, что экономика Китая занимает существенное место в глобальной, радость по поводу китайского плана спасения экономики не имела значительного влияния на другие биржевые площадки.
Американские фондовые индикаторы упали в среднем на 6%, чему способствовали как макроэкономические отчеты, так и корпоративные новости. Объем розничных продаж в США снизился в октябре 2008 года на 2,8% по сравнению с предыдущим месяцем. В сентябре 2008 года розничные продажи в США сократились, согласно пересмотренным данным, на 1,3%, тогда как первоначально сообщалось о снижении на 1,2%. Без учета автомобильного сектора розничные продажи в октябре 2008 года уменьшились на 2,2%. О плохом состоянии потребительского сектора свидетельствуют и данные ритейлеров. Так, сеть по продаже электроники Best Buy понизила прогноз выручки на 15%. Компания Circuit City Stores обратилась в суд о защите от кредиторов.
Негативно на рынке сказались выступления министра финансов Генри Полсона и председателя ФРС Бена Бернанке. Так, Генри Полсон заявил о том, что способы осуществления плана по поддержке американской экономики на сумму $700 млрд будут изменены, а именно: Минфин вольет финансовые ресурсы в систему, а выкуп неликвидных активов осуществляться не будет. Таким образом, министр финансов признал неэффективность принимаемых ранее мер. Кроме того, Бен Бернанке высказал мнение о высокой вероятности дальнейшего снижения учетных ставок центральными банками, поскольку существенного улучшения на финансовых рынках не наблюдается.
Из корпоративного сектора также исходил пессимизм в виде плохой отчетности или прогнозов прибыли. Судя по всему, компания General Motors как никогда близка к банкротству. Крупнейший производитель алюминия Alcoa Inc сообщил о дальнейшем снижении спроса на продукцию. Компания Intel прогнозирует снижение выручки в 4 квартале на 14% на фоне падения спроса. Большие опасения вызывает ситуация на рынке жилья. Неплатежеспособность населения по ипотечным кредитам может вылиться в массовое изъятие жилья. Крупнейшие игроки рынка ипотеки - Fannie Mae, Freddie Mac, Citigroup, JPMorgan, Bank of America - совместно с представителями властей разрабатывают план по улучшению ситуации в этом секторе.
Европейские индикаторы по итогам недели упали в среднем на 4% на фоне сообщений о начале рецессии в экономике Евросоюза. Так, в 3 квартале - по предварительным данным - ВВП еврозоны снизился на 0,2% относительно 2 квартала, во 2 квартале - также на на 0,2% относительно 1 квартала.
Российские индикаторы рухнули, отражая динамику и ожидания на рынке нефти. Цены на нефть продолжили падение, несмотря на возможность дальнейшего сокращения добычи ОПЕК, о чем сообщил президент ОПЕК Хакиб Хелиль. В итоге цена на нефть марки Brent составила $54,24 (-5,42%), Crude Light - $57,04 (-6,55%).
Доллар укрепился относительно евро, торги по паре EUR/USD завершились на отметке 1,27 (-0,78%). Динамика на рынке драгоценных металлов определялась множеством разнонаправленных факторов, среди которых и рецессия в зоне евро, и вероятность роста инфляции в ведущих экономиках, и планы Китая по стимулированию экономики. По итогам недели цена золота выросла на 1,67% до $747,50, серебро стало дешевле на 7,90% до $9,33, платина - на о,47% до $845,00, палладий - на 4,85% до $216,00.
Обзор украинского фондового рынка
Ключевыми новостями прошедшей недели стали: реальное падение ВВП на 2,1%, получение НБУ первого транша от МВФ в размере $4,5 млрд, увольнение спикера Парламента Украины, временное приостановление колебаний курса гривны. По информации Госкомстата реальное падение ВВП в прошлом месяце составило 2,1%. В итоге, падение ВВП привело к замедлению темпа роста за январь-октябрь до 5,8% с 6,9% зафиксированных в сентябре. Следует отметить, что кризисные явления в наибольшей степени затронули сферы строительства, производства и распределения электроэнергии, газа и воды, оптовой и розничной торговли.
Золотовалютные резервы НБУ пополнились ресурсами от МВФ на сумму $4,5 млрд. Эти ресурсы должны быть направлены на поддержание курса национальной валюты, а также рекапитализацию банков. По мнению экспертов МВФ процесс восстановления экономики нашей страны завершится к концу 2011 года. Следует отметить, что реакцией на усугубление конфликтов на политическом уровне, а также невыполнение условий самого договора, будет приостановление программы кредитования со всеми вытекающими последствиями.
Глава Верховного Совета был отстранён от выполнения своих функций. Выяснение политических отношений продолжается, формирование нового большинства в парламенте не исключается, но уверенности в преодолении кризиса все эти процессы не прибавляют.
Временная стабилизация курса гривны продолжается, панические настроения в финансовом секторе временно прекратились, но системного подхода в реформировании финансовой системы не прослеживается. Определённый положительный эффект от ужесточения денежно-кредитной политики был получен, для его закрепления теперь необходимо не только грамотное использование кредитных ресурсов от МВФ, но и реализация продуманной стратегии по реформированию секторов нуждающихся в ней.
В целом, ликвидность банковской системы по сравнению с прошлой неделей улучшилась - остаток на корсчёте вырос на 12,1% до 14,55 млрд грн. По мере улучшения ситуации с ликвидностью, прослеживалось уменьшение стоимости кредитных ресурсов на межбанке до 17,8% с 23,0% (на прошлой неделе), последнее способствовало увеличению объёмов межбанковского кредитования до 3,46 млрд грн (+8,86% по сравнению с 7.11). Незначительно сократился объём продажи иностранной валюты на межбанке -3,78% до $761,28 млн, по информации на четверг. Объём операций по рефинансированию превысил объём мобилизации активов в 17,5 раз, составив 7,44 млрд грн. Кредит для реального сектора экономики на 13.11 в национальной валюте обошёлся бы в 22,8% годовых, в иностранной - 13,3%, а доходность срочного гривневого депозита составляла - 11,7%, в иностранной валюте - 8,3% годовых.
Предоставленные ресурсы от МВФ не смогут кардинальным образом изменить экономическую ситуацию без проведения системных реформ. Замедление темпа роста экономики Украины в октябре, а также в сентябре тому подтверждение. Краткосрочная стабилизация ситуации на валютном и финансовом рынке пока ещё сохраняется. Возможность сохранения её в долгосрочной перспективе возможно не только при условии целевого использовании ресурсов, проведения реформ, выполнения антикризисной программы, а также реальной стабилизации политической ситуации и отмены проведения досрочных выборов.

Все обзоры...